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楚、漢相爭，漢統天下，遂分三國。《三國演義》卷首語講到：“天下大勢，分久必合，合久必分。2015年的中國旅游O2O市場，分合之勢輪番上演，攜程統藝龍合去哪兒，占據在線旅游市場半壁江山，滴滴快的合并，出行巨頭誕生。標品、高頻市場統合趨勢明顯，但休閑度假市場仍疆土廣闊，寒冬猶在，春風已勁吹，創業草莽跑馬圈地。執惠旅游盤點2015年旅游創投事件，僅為回顧參考，體察未來，以資鑒閱。

資本寒冬，旅游投資變得謹慎

2015年，國內在線旅游領域吸引投資額過600億美元，比2014年約300億美元融資額增長了近一倍。受資本寒冬影響，就投資頻次來看，2014年國內在線旅游投資頻次約為145次，而2015年國內在線旅游市場投資頻次約100次，減少了45%。

注：此表信息根據網上公開數據進行整理獲得，如有紕漏，敬請指出。

2015年大數目的融資并購案多集中在大型OTA，如攜程、藝龍、去哪兒、途牛、驢媽媽、同程等大型融資并購事件，以及交通O2O領域，如滴滴快的、神州租車、首汽租車、P2P租車等。

2014年，隨著O2O進入旅游業，以及旅游市場的持續火爆，使得在線旅游創業公司全面開花，同時也吸引了各方資本陸續進入旅游市場。然而，號稱“雙創之年”的2015年，在線旅游創業相比2014年，卻理性了不少。查看2014年在線旅游融資表現，小額的天使輪、Pre-A輪的旅游項目較多，這也是為什么融資總額與投資頻率不成正比的原因之一。

實際上，旅游O2O創業對于旅游創業者來說是個全新的嘗試，對于資本市場來講同樣是一個新課題。2014年之前的在線旅游多被劃分到TMT行業。然而，國內旅游市場體量的不斷增大，在線旅游市場每年在以20%左右的速度增長，同時旅游產業鏈各個環節整合的復雜度，使得旅游行業漸漸剝離出TMT領域，進行相對獨立的研究、投資。通過一年的市場檢驗，又經歷了2015年下半載的資本寒冬，優勝劣汰，優勝者進入下一輪。

講到資本寒冬，從2015年8月以來，歐美股市以及國內A股都遭遇了斷崖式下跌，又加之IPO的臨時性關閉，這一系列狀況，都嚴重干擾和影響著VC、PE的投資節奏。但是大多投資機構資金儲備充分，只是對于投資標的的選擇上更加謹慎。執惠旅游預測，進入2016年資本余寒仍未散盡，又加之春節投資低谷期，整個資本市場會呈現先抑后揚的態勢。

從細分投資領域看，除OTA外，主題游，出境游、酒店民宿、小交通，旅游B2B等相對活躍。

從2015年全年投資事件中不能看出三大特點：“大、火、快”。OTA整合加速、出境游火爆、B2B搶灘新三板、主題游深耕、境內小交通備受青睞。

2015年創投三大特點：大、火、快

1.OTA加速整合：大

目前，國內前六大OTA在2015年里都經歷了大的整合或布局。首先是攜程、藝龍、去哪兒三家合并，使得國內旅游渠道和旅游標品創業窗口提前關閉，并且在國內商旅市場占有絕對統領地位。三家合并讓流量成本大幅降低，這也為其進入碎片化程度高、產業鏈復雜但市場空間無限廣闊的休閑度假領域做好了初步準備。

除了國內OTA巨頭整合震動整個旅游業以外，其他三家OTA（途牛、驢媽媽、同程）的勢能同樣不可小覷。值得注意的是，三家OTA都背靠“大佬”，途牛依靠電商巨頭京東及資源豐富的海航旅游；驢媽媽在上半年獲得錦江集團5億元注資；同程獲得了萬達領投的60億元投資。途牛、驢媽媽、同程除了依靠自身力量在在線旅游領域占得一席之地之外，也紛紛依托各自金主在全產業鏈展開縱深布局，毫無疑問，未來OTA戰爭實際上是“大佬”之間的戰爭。

2.出境游被長期看好：火

我國在2013年已經成為世界第一大出境旅游客源市場與第一大出境旅游消費國市場，并且以每年超過15%的速度持續增長。中國旅游研究院發布的《中國旅游出境發展報告》顯示，2014年我國出境旅游規模達到1.14億人次，出境旅游消費達1400億美元，同比增長18%。資本市場毫無疑問看到了出境游市場這塊巨大的蛋糕紅利。

主打出境游的旅游創業公司，從各自擅長的不同入口切入，一方面是避免與大型OTA正面對抗，同時其個性化定位也著眼于滿足大量出境游消費者對于個性化、多樣化和體驗化的消費需求。如專注PGC游記攻略的游譜旅行，專注海島游市場的趣旅網，專注定制游的6人游旅游，海外碎片化資源整合的海玩網，以及專注海外包車的皇包車等。

3.B2B搶灘新三板：快

從數據上看，2014年中國旅游總收入為3.3萬億元，然而在線旅游滲透率不足10%。在線旅游領域里面，用戶交互端只是整個旅游產業鏈的一小部分，在火爆的在線旅游需求端市場的上游供給端，還未真正實現信息化，這是導致整個供給效率無法快速提升的主要原因。同時，旅游產品逐漸向個性化、碎片化轉移，SKU種類繁多，需要旅游產品供應和分銷之間搭建整合平臺，從而提高旅游整體產業鏈條供給效率的提升。正是這樣巨大發展潛力與衍生空間，使得資本市場看上了旅游B2B平臺的價值所在。在2015年，旅游B2B一直受到資本的熱捧，并且在下半年里，國內多家旅游B2B企業成功登錄新三板。

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作者簡介：王鋒，執惠旅游專家作者，專注酒店、非標準住宿領域，個人微信號：aaron88551487，歡迎關注交流。