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2月29日，在線休閑度假網站途牛公布了截至2015年12月31日未經審計的2015財年第四季度財報及全年財報。報告顯示，2015年第4季度,途牛凈收入同比增長104.1%，至19億元人民幣（合2.926億美元）；跟團游和自助游的交易額（不含門票等單項旅游產品）同比增長102.1%，至27億元人民幣（合4.098億美元）。

2015年全年財報顯示，途牛2015年凈收入為76億元人民幣，較2014年同比增長116.3%。收入增長主要來自于跟團游、自助游及其他收入的增長，其中跟團游和自助游的交易額（不含門票等單項旅游產品）106億元（合16億美元），同比增長114.6%。

2015年總共接待出游人次為4,449,053，較2014年的2,181,834人次增長103.9%。2015年凈虧損為14.624億元人民幣，2014年凈虧損為4.479億元人民幣。

回顧2015財年，途牛一邊虧損擴大的同時，連續四個季度同比增速超過三位數。途牛的高速增長，使其穩居在線休閑旅游市場第一名。易觀智庫發布的《中國在線度假旅游市場季度監測報告2015年第4季度》顯示，2015年第4季度，中國在線度假旅游市場交易規模達到129.97億元人民幣，同比增長54.3%。其中，途牛2015年第4季度市場份額由2014年第4季度的17.4%增長到2015年第4季度的26.2%，市場份額高出攜程2.6個百分點。

對于互聯網電商企業來說，以虧損換市場并不一定是毫無益處，對比零售領域的京東，其2015年第四季度和全年業績報告顯示，2015全年交易總額達4627億元，凈收入達1813億元，虧損94億元（美國通用會計準則下）。

京東虧損原因主要有：戰略布局京東金融、京東到家O2O等業務；拍拍網停止運營帶來的相關商譽和無形資產減值。京東方面表示，未來京東將聚焦在電商、金融和技術三大領域，電商包含京東商城、京東到家；金融包含京東金融和正在申請的京東財險；技術則以云技術和京東智能為主，其中，2015年京東到家與永輝超市業務合作落地，截至2016年2月29日，京東到家同5個城市的56家永輝超市門店合作。目前，京東到家已經為中國12個主要城市的消費者提供O2O服務。

可以看出，京東虧損原因多是由于開展新的業務和戰略布局造成的，而且這些業務和戰略布局對于電商企業未來的競爭至關重要，互聯網領域的生存法則是只有第一，第二和第三名很難存活，比如打車領域的滴滴出行、團購領域的美團點評、生活服務領域的58趕集、搜索領域的百度，很少有人記住這些市場中第二名是誰，因此每個電商企業都要抓住每個機會，堅持到底直至構建起自己的護城河，因此在一定范圍內以速度占領市場，戰略性虧損不失為一種策略。

同樣在線旅游領域也遵循同樣的邏輯，對于每家企業來說只有“All in”才有可能奪得最后的勝利，自上市以來去哪兒莫不是在遵循同樣的戰略。

根據途牛財報，2015年虧損增加的原因主要是：提速海外服務中心布局、強化出發地和熱門目的地覆蓋、深入移動端布局和技術提升、上游直采力度加大（包括對旅行社的收購）、品牌推廣和營銷力度提升。這些戰略布局是多數旅游企業想干卻干不了的，因為都是在線旅游企業競爭力的關鍵。具體來看途牛在2015年布局主要可以分為以下五個方向。

1.提速服務中心布局、強化出發地與目的地覆蓋，滿足更多出游需求

途牛旅游網聯合創始人、總裁兼首席運營官嚴海峰先生表示：“2015年，我們在區域擴展方面取得了重大進展，區域服務中心從2014年的75家增加到了目前的170家。區域覆蓋的增加加強了我們在二三線及以下城市的影響力，這正逐步成為我們的核心競爭力。低線級城市出游需求的高速增長，拉動了公司整體業務的增長。”

除持續拓展區域服務中心外，途牛海外目的地服務中心也在不斷“落子”。截至目前，途牛已在馬爾代夫、巴厘島等地先后設立了海外目的地服務中心，為出境游用戶提供更全面的目的地服務。嚴海峰表示，“我們還將繼續加強途牛在目的地的競爭力。我們在全球熱門目的地設立目的地服務中心，尋找更多當地旅游資源，以便向旅游者提供更多更好的本地化產品。”

此外，途牛還強化了出發地和目的地覆蓋。截至目前，途牛可以提供240個出發城市的旅游產品預訂，目的地產品覆蓋全球150個國家和地區。

區域擴張戰略繼續，來自區域中心城市的貢獻不斷提高。2015年下半年，途牛加快區域擴張的步伐，不斷捕捉當地市場機遇。此外，直采產品受到越來越多用戶的青睞，隨著直采的深入和線路的豐富，二季度直采產品的貢獻達到了25%。到了第四季度直采貢獻度超過30%。

2015年第四季度，途牛跟團游（不包括跟團周邊游）出游人次超42.9萬，較去年同期增長122.9%；跟團周邊游出游人次超36.2萬，同比增長44.8%；自助游出游人次超31.9萬，同比增長174.7%。2015財政年，途牛服務的出游總人次超440萬,其中，跟團游（不包括跟團周邊游）出游人次同比增長129.4%，自助游出游人次同比增長181.6%。越來越多的用戶選擇途牛出游，與其提速服務中心布局和強化出發地、目的地覆蓋以及深入移動布局等舉措不無關系。

2.強化直采，大力豐富產品

財報顯示，途牛產品SKU總數增加至145萬，2014年第四季度時SKU總數為55萬。強化直采布局是途牛豐富產品SKU數、滿足用戶差異化出游需求的有效手段之一。2015年，為推進直采模式布局動作不斷，通過合作（與京東、海航合作）、并購（投資五洲行旅行社）等方式增強上游資源掌控能力。

嚴海峰表示：“通過對旅游產業鏈資源的整合，第四季度途牛直采比例已經達到交易額的30%。隨著直采的不斷深入以及當地采購戰略的持續推進，我們進一步推動了對客產品和服務的標準化進程，從而確保了我們對產品質量的管控。”

旅游未動，交通先行，2015年途牛完成大交通和小交通最后一公里布局，通過“機+X”、“酒+X”不斷豐富休閑旅游打包產品，以便滿足消費者不斷增長的個性化需求，同時通過途牛統一的服務保障，將客戶體驗提升至最優。

在產品SKU總數不斷增加的同時，途牛通過布局產品IP品牌，以打造出更豐富、個性化、高品質的旅游產品矩陣，滿足細分人群的差異化需求。2015年12月，繼“牛人專線”之后途牛推出第二個獨立產品品牌“瓜果親子游”。

3.快速布局旅游金融業務

途牛2015年金融業務進展迅速，領先行業競爭對手，業內首家推出保理業務，金融領域的快速布局也有效促進了途牛旅游業務發展。通過將旅游與金融進一步場景化融合，途牛已陸續推出首付出發、出境保等產品。其中，途牛自營旅游分期產品首付出發，截至2015年12月底，授信額度超過82億元，獲得預授信用戶超過136萬，助力更多用戶輕松出游。

加強在新業務上的投資，例如酒店、機票預訂以及在線金融服務等，這些業務與途牛休閑旅游業務緊密相連，并能與核心業務發揮協同效應，豐富了客戶在旅行中的選擇，為他們提供了更多個性化服務的空間。

4.重金投入，打造“要旅游 找途牛”品牌

2015年途牛先后冠名贊助多檔電視娛樂節目，T2O營銷升級，比如冠名贊助《非誠勿擾》《中國好聲音第四季》等，此類電視節目收視率高，節目觀看群體以80后、90后為主，這些節目上的品牌露出將在年輕人中樹立休閑度假旅游良好形象，對于年輕人的旅游選擇會起到引導作用。現在來看“要旅游 找途牛”品牌知名度提升顯著。

此外，在線旅游競爭加劇，獲客成本上升，2009年之前的互聯網流量很便宜，在電商開始血拼之后，流量的價格水漲船高節節攀升。

5.重視移動端體驗，加強布局和技術升級

2015年移動互聯網迅猛發展，其對在線旅游滲透不斷加深，互聯網移動化趨勢明顯，各行各業的互聯網應用都非常重視產品移動端的布局，加之即時預訂、邊走邊訂等旅游消費方式興起，移動端成為新的重要流量入口，因此途牛在2012年以來不斷加大無線端的投入，收效顯著。

2015年第一季度移動流量占總在線流量超過70%，移動訂單數占總在線訂單數超過55%。2015年第二季度移動訂單數占總在線訂單數超過60%。2015年第三季度移動訂單數占總在線訂單數超過70%。 2015年第四季度移動訂單數占總在線訂單數超過75%。

綜合來看，途牛在核心的幾件事上投入很大，尤其是服務提升、資源直采、金融創新、品牌打造、移動端發力。

這樣的布局幾乎涵蓋旅游全產業鏈。這是這個行業的特點也是消費者的需求反向推動所致。如果說途牛戰略性虧損是以速度換市場的話，那么股價下滑還有更多綜合性因素，如華爾街對中概股的利空環境，資本寒冬的影響及旅游企業價值被長期低估。

途牛的布局每一步都在點上，抓住了旅游發展的核心，加強品牌來贏取第一次出境游在線跟團的紅利，以服務中心來加強服務環節，以資源直采來保障產品質量，金融探索打破旅游產品高收入、低毛利的陷阱，移動端發力來迎合新一代年輕消費群體。但途牛長線布局，作戰半徑過長同時要承受資本市場的壓力及行業的質疑。在上述五點發力的同時，途牛需要提升品牌投入產出比；服務中心的擴展要提升服務效率，單人服務“坪效”；資源直采只是第一步，資源的產品化、服務化需要三層結構，如何提升？金融創新的風險管控體系是否有效、高效？移動端發力的用戶獲取成本及用戶打開率、注冊率、轉化率是否有更大的競爭力？這些綜合因素都需要途牛進一步的考量。

誠然途牛過去的一年中獲得了京東的支持、海航入股，但資源并非無限，擺在途牛年輕團隊面前的是一家5000人以上企業的運營管理的效率提升及盈利能力挑戰，這是資本市場及業界共同的期待，也是途牛需要直面的隱憂。2016期待途牛證明自己。