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作為文旅業者，我們都期待能對這個不斷趨前、變換不斷的文旅時代的每一個重大事件、每一個關鍵節點，有著更多的了然于心，知曉它的變革、冷暖及趨勢。

于此，執惠統籌分析一周文旅最新動態，試圖從這些鮮活的元素中尋找發現每個領域中值得再加記錄的最新事件或信息，基于一定的框架、視角或維度，來探析它們帶給文旅業發展，帶給我們的價值點。

文旅惠評【第67周】，文旅一線情報，一周深度評析。

文旅巨頭行情

沒有奇跡，也沒有意外，疫情下上市旅企2020年業績預告的主基調是虧損。景區、航司、酒店、文旅地產等領域企業，皆遭遇不同程度的業績下滑重創。

景區類上市旅企張家界2020年預虧7500萬至1.05億元，扣非后的凈利潤為虧損9000萬-1.2億元；桂林旅游預虧更多，達2.74億元，而去年凈利潤為5502萬元，業績變動主因是疫情影響導致游客接待量同比下降約56%，營收同比下降約58%。

相比下，九華旅游的境況相對較好，尚有盈利，只是下滑也嚴重。其公告稱，預計2020年凈利潤為5200萬元至5700萬元之間，同比減少6002萬元到6502萬元，同比減少51.29%到55.56%。

九華旅游公告提及業績背后的原因，已基本呈現出傳統景區的困境。其公告提到，本期業績預減的主因是疫情影響下出行限制和景區限流等措施，游客旅游出行意愿降低，旅游消費方式發生轉變，營收業績受到重大不利影響；下半年疫情局勢緩解，通過采取強化市場推廣、嚴格控制成本費用、爭取有利的政策支持等手段，扭虧為盈。

景區類上市公司門票經濟的營收單一化（包括景區交通客運企業）、觀光客流依賴的單一化的弊病，在疫情影響下被暴露更多，本地游/周邊游占據主流的環境，整體對景區來說并不利好，休閑度假產品的分流，使得景區在客群調整背景中難以較好的匹配需求，客流基本盤受到較大影響，且短時間難以適應，客流下滑、營收及利潤降低，將是一個較長期的過程。

黃山旅游的一個新動作，則有對比效應。2月3日，黃山旅游公告稱，擬投資5億設立子公司，負責對外投資等業務，經營范圍包括股權投資，投資管理，管理咨詢等。一直在說的存量資源優化，對不少景區來說其實更多是“有心無力”，拓展增量項目、增量業務成為拉升營收、擴增營收范圍和利潤增長點較直接的手段。做增量，成為景區對沖業務危機難以繞開的手段。

主題公園的日子也不好過。大連圣亞公告稱，預計2020年凈利潤為-8160萬元到-6800萬元，預計扣非凈利潤為-1.14億元到-9100萬元。

一個重要細節是，大連圣亞提到，公司股票將在2020年財報披露后被實施退市的風險，原因是扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后，大連圣亞預計營收低于1億元，觸及上交所退市新規紅線之一：扣非前后凈利潤為負且營業收入低于人民幣1億元。

這是大連圣亞危機隱患長期未能排除，加之疫情、內斗等多重因素的結果，危機正在加劇。

大連圣亞早前即提到，公司面臨的主要風險為現有經營場館的營收已趨于穩定，自身增長空間不大，主營業務增長乏力，新項目仍處于投入和建設階段。

對主題公園企業來說，發展路徑無非主要兩條：一是通過重資產投資+輕資產品牌輸出，不斷落地新項目，實現增量收益；二是在輕重模式結合基礎上，將產業鏈做得更長，向上游的IP內容延伸，做成業務閉環，這既是做高業務壁壘的需要，也是創造更多利潤增長點的必然訴求。

大連圣亞的“大白鯨計劃”，載有第二種路徑發展的重任，但受制于IP打造、資金投入等不足，這一計劃還難擔重任。

出境游企業則更難言樂觀。

眾信旅游公告稱，公司2020年預計虧損13億元至15億元，比上年同期下降1994.72%至2286.22%，上年同期盈利6,861.17萬元。據公告顯示，預計2020年營業收入為15億元至17億元，而上年同期則為126.22億元。

就受疫情重創程度、恢復時間等維度來說，出境游是最嚴重的細分領域，在2020年破產或大量裁員的旅企中，出境游企業占比相對較高。眾信旅游在未來幾年如何騰挪，如何在國內游市場中尋得更多機會，將是影響其業績走向的關鍵。

業務板塊中文旅地產占重要部分的旅企，業績也不好。

新華聯文旅預計2020年公司實現營收68億-73億元，與2019年度的120億元相比減少76.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損11億-13億元。

復星旅文發布公告稱，2020年公司預計虧損為25億至26.5億元，主要由于集團度假村運營的經營虧損所致。公告顯示，由于度假村容納能力下降約55% ，預期造成營業額下降約57%。另在2020年，主要因建造和交付周期的規劃，復星旅文集團的旅游相關物業銷售及建造收入預期下降約87%。

若對新華聯文旅與復星旅文進行簡單對比，前者文旅古鎮項目產品及地域的較弱競爭力，相比復星旅文度假村對地產項目銷售的帶動作用，會更弱，后者在出境游回流、周邊游主流等背景下，2021年會有更多的消費轉化機會，而新華聯文旅的古鎮、地產則可能遭遇更大的危機。

目的地投資晴雨表

本周目的地主要關注文旅投資、文旅康養、海南和出境游。

2月1日，據公開信息，2020年，河南省謀劃有191個重點文化旅游項目，總投資7453億元，其中新開工重點文化旅游項目66個，總投資1837億元。其中，圍繞黃河生態保護和高質量發展國家戰略，建立全省文旅產業重點項目庫，謀劃了45個黃河文化旅游重大工程項目，總投資2474.32億元。

這其中有兩個重要信息，一是2020年河南謀劃和新開工文旅項目，數量和投資額都不算小，作為文化重地和文旅產業發展潛在高地，這些文旅投資算是一個佐證；二是黃河區域及其文化，在諸如國家文化公園建設等背景下，將成為河南文旅產業發展的一個驅動型變量，圍繞一個重要文化內核，來打造IP和放大IP價值，是一個目的地接下來的發展核心之一。

除中部地區外，西南區域同樣是文旅高地。近日，重慶公布了2021至2023年市級重點文化和旅游產業項目名單，共129個項目，涉及投資8995.42億元。其中，在建項目70個、規劃建設和招商引資項目59個。按照類別劃分，主要集中在旅游度假、景區開發、文旅綜合體、文創園區、文旅小鎮等類別。其中：旅游度假項目34個，景區開發項目28個，文旅綜合體項目18個，文創園區項目16個，文旅小鎮項目13個。

西南區域的人口、經濟發展（尤其是重慶、成都，成渝經濟圈打造等）、市場體量等因素，使其在文旅高地遞延中占據優勢，文旅投資將走高。

海南自然更繞不過。

據公開報道，“十四五”時期海南提出基本建成國際旅游消費中心，到2025年接待游客總人數達到1.1億人次、旅游總收入突破1800億元的目標。據了解，海南將著力打造免稅購物、國際醫療、留學海南三大品牌，吸引中國居民海外消費回流；推進與粵港澳大灣區、長三角、京津冀等國家重大戰略區域聯動發展。

考慮到出境游恢復時長，整個“十四五”都算是海南轉化出境游回流消費的窗口期，加之自貿港政策進一步落地，海南需要在國際游方面有更多動作和表現，“十四五”期間能打下怎樣的基礎，獲得哪些突破，將決定更長時間里海南國際游的成長發展空間。

海南選擇將免稅購物、國際醫療、留學海南作為三個發力突破口，前兩者自然有休閑度假資源、優惠政策等加持，邏輯不難理解，“留學海南”這個品牌打造可行嗎？

這也和政策相關，教育部曾提出支持海南建設國際教育創新島，打造新時代中國教育開放發展新標桿。相關的很多政策在全國都具有唯一性，特別是試點境外工科大學和職業院校獨立辦學，這在中國內地是絕無僅有的。

這自然也意在將出國留學的人部分轉化到海南，并為海南發展提供人才供給。但海南教育底子薄，包括基礎教育水平還需提升，政策的加持及作用在較長時間里都可能處于基礎不穩的狀態，類同國際醫療，其發展要看政策尤其獨一性政策，但更要看能夠形成產業鏈的可能性，這些對海南來說還有不小的挑戰。

近期的一項新政策，對海南來說也有利好。國家發改委辦公廳、民政部辦公廳、國家衛健委辦公廳聯合印發的《關于建立積極應對人口老齡化重點聯系城市機制的通知》提出，促進業態模式創新。促進養老產業與教育培訓、健康、體育、文化、旅游、家政等幸福產業融合發展，支持有條件的地區打造旅居養老目的地。

康養是文旅產業發展的一個重要變量，這個變量正在迅速擴大，文旅康養將是不少自然資源環境較突出、休閑度假發展較好的目的地重要競爭領域，尤其文旅康養地產項目將會有更多的落地。

再看下出境游，從目前全球疫情局勢來看，尚難言樂觀，疫苗的接種將是一個能否扭轉局勢的關鍵，但短期內難有較突出效應，出境游的冰封乃至滯緩恢復會是較長時間里的主要表現。

東盟旅游協會嘗試尋求更多出境游“自救”可能，比如其近期擬推動東盟十國重新開放邊境計劃，包括10個成員國的私營部門和國家旅游組織在內的東盟旅游協會將呼吁東盟各國在今年第一季度或第二季度重新開放旅游。協會建議，今年上半年，東南亞國家開始考慮關于接待來自東盟10國以及中國、日本和韓國等三個對話伙伴國的商務旅客，對于來自沒有感染風險或感染風險較低的地方的人，減少他們的隔離時間。

東南亞的入境游主要依賴歐美及中日韓客群，歐美市場當前難有較好期待，臨近之邦成為突破的重點，樂觀來看，如果東盟旅游協會的上述計劃真正落地，對出境游恢復將會有一定的參考借鑒作用，但同樣要看到在類似中國嚴控境外輸入病例等情境下，這個計劃要推動生效并不容易。

文旅創新業態

本周創新業態重點關注兩家獲得融資的企業。

近日，據報道，滑雪裝備品牌“奧雪文化”獲2000萬元Pre-A輪融資，投資方為深創投。據了解，本輪融資資金將用于產品研發、門店拓展以及團隊建設。奧雪文化成立于2014年，總部位于北京，在美國、日本有分公司，目前團隊共有近70人。

這一個融資脫離不開冰雪或滑雪運動在國內走熱的背景，市場需求走高、冬奧會紅利等，推動了滑雪產業鏈發展，在這個產業鏈中，滑雪裝備在國內尚有痛點或待填充的空間。奧雪文化的裝備研發和供給能力是一大優勢。

另一獲得融資的企業是民宿聯盟品牌如程，2月4日，據企查查顯示，如程近日完成A輪融資，投資方為華蓋資本、晟道投資、云鋒基金、引爆點資本、昆侖萬維。據了解，如程是一個民宿聯盟品牌，成立于2019年4月，產品提供集旅行攻略咨詢等一站式旅行服務。

雖同樣受到疫情影響，但民宿（主要是鄉村民宿）在市場需求及未來增長空間等方面，有著可見的潛力，這是基本面。同時，如程的一個模式是會員制，即用戶支付一定費用（公開信息提到是1280元）即可成為如程任享會員，在一年的會員權益有效期內，就能不限次數地預訂平臺合作的所有酒店，預訂成功后即可免費入住。

這一模式有幾個核心點，一是會員費提供了一定的現金流，二是民宿淡旺季、空置房源、多區域的整合，以及優惠價格。民宿房源整合、議價能力，以及與會員需求匹配的能力提升，將是這一模式能否延續乃至做大的關鍵。

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