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今日，曾李青在《致創業者的一封信》中稱其在投后管理中，發現了創業者的一些問題。所以，提醒創業者切記契約精神、敬畏之心以及感恩之心，“天使投資人一般都像長著翅膀的天使一樣美好和善良，但如果有人要侵犯我們的權力和利益，我們會收起翅膀，掏出金箍棒，變成孫悟空（這個你懂的）”。

以下為公開信原文： 

致德迅系創始者：

首先，天使投資是一個極高風險的投資，成功概率也很低，所以任何項目的失敗我們都是可以接受和理解的。

我以前講過，作為一個創業者，我們希望具備的幾點素質：

1.契約精神。這個不用解釋，協議執行后，創業者不能抱怨當時估值低了，股份給多了；我們也不能抱怨自己為什這么蠢，投了這個項目。

2.敬畏之心。創業者是創始人股東也是公司的管理者，作為管理者，你需要對董事會及股東大會負責，我們希望大家都是講規矩的人（參考王石的話）。

3.感恩之心。對天使投資者而言，我們是冒著很大的風險來投資你們的項目，很多項目沒有我們的投資基本也啟動不了，收獲期沒有到來之前，我們只能默默地幫助大家，鼓勵大家。事實上，越懂得感恩的人才越容易成功。

最近的投后管理中，發現了一些問題，所以想再說幾個重點：

1.某些公司長年不開董事會，需要董事會討論的重大投資直接繞過董事會，導致后來局面很難看。我們是長著翅膀的天使投資人，但也是你的股東和董事，就像《羅曼蒂里消亡史》陸先生說的話：“你真不把我們當流氓”，我想說“你真不把我們當股東”。請各創業者把你的投資協議認真看看，看清楚投資人有什么權力。

2.天使投資人一般都像長著翅膀的天使一樣美好和善良，但如果有人要侵犯我們的權力和利益，我們會收起翅膀，掏出金箍棒，變成孫悟空（這個你懂的），利用包括但不限于法律手段來保衛我們作為股東的權力。作為對立的創始人和投資人，創始人并不占優勢，這個項目可能是你一生唯一的一次創業，是100%，對投資人而言，它只是100個項目里的一個，充其量1%，我們輸得起。

3.不能只考慮自己的利益，不考慮其他人利益，這樣最后傷害到的會是自己的最大利益。感恩和善良是最需要的人格魅力。在過去十年里，我親自目睹了幾次創業者為了眼前一點點個人利益，最后導致他自己損失很大。其中一個還失去了做幾百億國內上市老板的機會。這里就不點名了。

最后，我其實很敬佩現在的創業者，現在的創業環境比18年前騰訊創業時艱難多了，競爭激烈，行業頭部效應很明顯，有人比喻現在創業是從懸崖墜落中組裝飛機，想想當年，騰訊創業也就是在下坡的路上裝汽車而已。

祝創業者好運。創業路上，我們永遠支持你們。

此前，曾李青還總結了不能投資的9類公司

1.不投跨行業創業

互聯網環境下，跨行業創業失敗概率會比較高。在行業比較成熟的時候，如果你進行跨行業創業往往專業經驗不夠，所以很容易導致失敗。

2.不投綜合素質不高或者核心能力不強的公司

例如，投資游戲公司，核心研發能力有一項不行，這種項目基本上成功的概率就不高。還有一類是綜合素質不高，可是有人問：“你們為什么會投綜合素質不高的項目？”有時候在泡沫的情況下，我們腦袋發熱就投了，隨后會發現投完3個月，就后悔了，當時怎么會投這個項目呢？

3.創始人不和睦的公司不投

兩三個人合作，產品還沒有出來團隊就鬧矛盾了。曾經有一句話，“創業的伙伴關系是比婚姻關系更難維持的關系”，我現在很深刻地理解十年前IDG熊曉鴿說“創業失敗什么都沒有了”的話。

4.大學生創業不投

他們沒有被人管過，也就很難去管人。我們有一個項目已經投了四年多，公司的現況和四年前基本一樣。雖然沒有死，但是基本上就是那么回事了。我們沒讓他關門就是為了響應政府號召“維穩”，至少提供了20多個就業機會。

5.不專注的公司不投

創業的時候只能專心致志做好一件事。什么叫“一件事”？就是只能開發一個游戲，只能做一個產品。我見過好幾個項目，在第一款游戲不成功的時候做了兩個、三個，本來他的成本并不大，但是同時做了兩個游戲，成本就大了，現金消耗非常快，導致公司容易關門。創業者就應該學習周鴻祎，只做好一件事情，靠這個先把用戶做起來。騰訊早年就只做好了一件事情——QQ。

6.股份安排不合理的公司不投

有很多項目在創業初期股東安排就不合適，利益不均衡，沒有空間容納其他更好的人才。當我們投資的時候再調整很痛苦，再發期權也就是一點點，很難吸收到很好的人才。我們投資的項目，一般會有一個要求，叫“兩層創業股東”：即第一層是核心創始人，第二層是一些創始員工，他們雖然不是核心高管，但是最初創始員工也要是第二層的小股東，企業要想吸引并留住人才，就要有利益鎖定機制。

7.創業者盲目樂觀或封閉不投

缺少溝通容易失敗。有一個創業者，規劃好了多久要做出游戲，然后他就認為肯定沒問題。我們和他溝通，他又不太愿意和我們溝通。過了一段時間，我們再來看這個項目，現金流已經快用完了。

8.速度太慢的不投導致失敗

兩年前，我們投了一個做端游的公司，本來計劃9個月游戲要做出來，可是他拖了一年。整個市場發生了巨大的變化，端游基本上沒機會了。天下武功唯快不破。

9.太高調的不投

有一些公司的創始人非常喜歡在媒體上高調曝光，導致引來了新的競爭者和巨頭進入，這種公司往往會敗得很慘。創業一定要非常低調地進入市場，還沒有獲得市場成功時，必須扎扎實實做你的業務，直到“被迫”地曝光。

*本文來源：正和島，原標題：《曾李青“殺氣騰騰”：你真不把我們當股東，天使可能變成孫悟空》

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