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疫情在歐美繼續擴散，對于娛樂業巨頭迪士尼的影響或許才剛開始。

北京時間3月13日凌晨，迪士尼宣布從本周日3月15日到3月底將關閉加州迪士尼、巴黎迪士尼和奧蘭多迪士尼三大主題樂園。加上先后關閉的上海、香港和東京迪士尼，至此迪士尼在全球的六大樂園全部關閉。同時，迪士尼也宣布了旗下迪士尼游輪業務整個3月都將暫停運營。

樂園、度假村和消費品業務是迪士尼第一大業務板塊，上一財年給迪士尼帶來的營收超過260億美元，貢獻了四成的盈利。但綜合迪士尼的數據以及瑞銀等機構的研究來看，如果疫情在歐美無法迅速得到控制，迪士尼可能會面臨數億美元的損失。

在宣布全球迪士尼樂園關園的同一天，迪士尼也取消了《花木蘭》、《X戰警：變種人》等大片的上映計劃，這意味著數億美元的票房收益都不得不被迫延后，前期數千萬美元的宣發成本“脫靶”，并且損失還可能會因為后續影片撤檔而擴大。而隨著美國各州要求取消各類大型活動，迪士尼旗下ESPN的體育直播業務也可能受到影響。

美股3月12日再次熔斷，當天迪士尼股價繼續下跌至91.81美元，已經回到了2016年下半年時的股價水平。股價下跌固然有美股集體大跌的因素，但考慮到樂園業務和院線電影對于迪士尼業績的重大貢獻，不斷擴散的疫情對迪士尼近一兩個季度的業績顯然會帶來重大影響。

盡管普遍認為迪士尼業績只是季度性倒退但還不至于出現全年赤字，一些機構還是已經調整了對迪士尼的買入預期。

全球迪士尼樂園關閉，至少損失4、5億美元

全球迪士尼樂園集體關閉，“米老鼠家”到底要承擔多大的損失？《棱鏡》結合迪士尼財報等公開財務數字推算，至少是4、5億美元。

首先，光是中國兩大迪士尼，預計將會有2億美元的虧損。

早在今年1月，上海迪士尼和香港迪士尼就宣布關閉。迪士尼首席財務官麥卡錫在2月的財報電話會上表示，中國兩大迪士尼如果關閉兩個月，預計總共會帶給迪士尼1.75億美元的虧損。其中，上海迪士尼兩個月虧損1.35億美元，香港迪士尼兩個月虧損4000萬美元。

從1月25日至今上海、香港迪士尼已經關閉接近兩個月。如果繼續關閉到4月底，意味著還將再額外損失8000萬美元左右。

上海迪士尼度假區3月9日已經恢復了迪士尼小鎮的部分餐飲、商店業務，但這些業務依托的主題樂園依舊是關閉狀態。

而在美國大本營，加州迪士尼和奧蘭多迪士尼即便只是關閉半個月，損失就有2億美元。

這是因為，迪士尼公司在香港迪士尼和上海迪士尼的持股分別只有47%和43%，但美國本土的樂園、度假村業務則是迪士尼獨資。

迪士尼上一財年的財報顯示，其美國本土的樂園、體驗（即迪士尼酒店等）業務經營性盈利是44.1億美元?！独忡R》按此計算，這些業務每停業一天，平均損失1200萬美元?？紤]到這部分業務近年年均10%的增幅，美國兩大迪士尼光是停業15天就要損失1.99億美元。事實上，瑞銀也給出推算：迪士尼美國樂園業務，每關閉一天就會損失1300萬美元。

一旦美國的大型活動集會禁令、對外國人的旅行禁令繼續延長，迪士尼的損失只會多不會少。

并且這還不包括巴黎和東京的兩家迪士尼停業造成的損失，其中巴黎迪士尼是迪士尼獨資，東京迪士尼由于是迪士尼并非直接經營方，受到的損失相對更低。而且在樂園關閉期間，迪士尼向演員支付的薪酬并不會減少。 

票房入賬延后、體育直播受影響，影視業務承壓

而對于迪士尼的其他業務板塊，疫情也帶來了不少負面影響。

首當其沖的是迪士尼的影業娛樂業務板塊，當中最重要的便是迪士尼電影在全球的發行收入。但如今《花木蘭》、《X戰警：變種人》、《鹿角》等片全部撤檔，加上一季度發行的《野性的呼喚》票房不佳，迪士尼今年上半年的票房收益將出現明顯倒退。

投資2億美元的《花木蘭》是迪士尼一季度投資最大的影片。按照業界預測，《花木蘭》在北美原本首周票房有望達到8500萬美元以上，總票房至少是1.5億–2億美元的水平。而從全球來看，按照影片浩大的宣傳聲勢，票房至少也應該在6億美元以上。

如今撤檔，意味著影片上億甚至數億美元的票房分成不得不延后，迪士尼上半年的業績將受到重大影響。

另一部4月公映的大片《X戰警：變種人》也已經被迫撤檔。影片原本是20世紀福克斯出品，被迪士尼收購后已經延期了兩年，如今第四度撤檔將會進一步打擊影片的票房前景。此前甚至一度有傳言稱影片將會直接登陸迪士尼的流媒體，不再進入院線。如果成行，對于迪士尼來說，又將是一筆票房損失。

而去年上半年同期，迪士尼就有三部票房大賣的影片：雙雙突破10億美元的《阿拉丁》、《驚奇隊長》，以及票房突破28億美元、刷新影史紀錄的《復仇者聯盟4》。

好消息是，疫情促使人們減少出行更多宅家，有可能會對迪士尼的電視業務帶來幫助。在迪士尼的業務版圖中，ABC、ESPN、FX、國家地理頻道、DIsney Channel等電視臺的業務對營收和盈利做出了重要貢獻：上一財年電視業務帶來的盈利超過74億美元，是迪士尼頭號盈利業務部門。

惟一的懸念是，美國的大型集會禁令和旅行禁令的影響要持續多久？

目前NBA、北美職業冰球聯賽（NHL）、全美大學生籃球聯賽（NCAA）等大型體育賽事相繼宣布取消后續賽事。隨著大型體育活動減少，ESPN未來可播出的體育賽事內容也將受到影響，而ESPN正是迪士尼電視業務中極為重要的一塊。

*本文來源：財經，作者：李然，原標題：《疫情“重創”迪士尼：全球樂園關閉至少虧損四五億美元 》。