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據(jù)外媒報(bào)道，打車應(yīng)用Uber當(dāng)前的估值已超過了80%標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股的市值。紐約大學(xué)的一名金融學(xué)教授就指出，當(dāng)進(jìn)入公開市場(chǎng)時(shí)，Uber的市值將沒有任何增長(zhǎng)的空間。 

紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院專門從事股票估值研究的阿斯沃思·達(dá)莫達(dá)蘭（Aswath Damodaran）教授指出，Uber撞上了阻礙許多新貴企業(yè)發(fā)展的障礙：利潤。

“破壞很簡(jiǎn)單，但是想要通過破壞賺錢則非常困難。乘車分享公司應(yīng)當(dāng)能夠展示出對(duì)命題的支持，”達(dá)莫達(dá)蘭在最近發(fā)表的博客文章中指出。“在乘車分享這種選擇繼續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，提供此類服務(wù)的公司卻仍未找到把乘車分享收入轉(zhuǎn)化為利潤的方式。為支持這樣的判斷，我收集了眾多關(guān)于乘車分享公司的信息。幾乎所有的此類公司均為私有公司。”

彭博社：Uber當(dāng)前估值排名

在分析了一些數(shù)據(jù)之后，達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber的真實(shí)價(jià)值應(yīng)當(dāng)為280億美元，這一估值尚不足Uber最新一輪融資時(shí)625億美元估值的一半。以下是達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber業(yè)務(wù)前景事實(shí)上并未像想象中樂觀的原因。

第一：增長(zhǎng)繼續(xù)，但營收令人擔(dān)憂

在達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為Uber和乘車分享產(chǎn)業(yè)仍將繼續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，盡管步伐有所放緩，但他擔(dān)心營收能否繼續(xù)跟上。考慮到Uber最近把中國業(yè)務(wù)出售給了該公司在中國最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴出行，中國市場(chǎng)的情況特別令達(dá)莫達(dá)蘭感到擔(dān)憂。雖然退出中國市場(chǎng)的決定能夠讓Uber避免不斷惡化的價(jià)格戰(zhàn)，但它也將減少Uber未來的潛在營收。

在Uber開展業(yè)務(wù)的其它市場(chǎng)，該公司經(jīng)常會(huì)為乘客提供大幅折扣以及其它特別推廣活動(dòng)。在達(dá)莫達(dá)蘭看來，這也意味著Uber的業(yè)務(wù)模式面臨著挑戰(zhàn)。“我認(rèn)為Uber的很大一部分支出與維持營收相關(guān)，而不是讓營收持續(xù)增長(zhǎng)，”他說。“事實(shí)上，看上去Uber的業(yè)務(wù)模式是存有缺陷的，因?yàn)樗诙虝r(shí)期內(nèi)讓同類公司也獲得了快速發(fā)展。因?yàn)闆]有護(hù)城河保護(hù)，這種業(yè)務(wù)模式準(zhǔn)許乘車分享公司在未把營收轉(zhuǎn)換為利潤的情況下，獲得了快速的發(fā)展。

第二：“成年禮時(shí)刻”

達(dá)莫達(dá)蘭認(rèn)為，所有的年輕公司在某一時(shí)刻都將會(huì)迎來自己的“成年禮時(shí)刻”。在這個(gè)階段，投資人關(guān)注的重點(diǎn)將會(huì)從增長(zhǎng)轉(zhuǎn)移至能夠盈利的業(yè)務(wù)模式。依據(jù)達(dá)莫達(dá)蘭的觀點(diǎn)，乘車分享行業(yè)目前就已進(jìn)入“成年禮時(shí)刻”。“在經(jīng)歷了投資人關(guān)注與乘車分享使用情況（如服務(wù)城市、乘客數(shù)量、司機(jī)數(shù)量）這些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)之后，投資人當(dāng)前已開始向乘車分享公司提出一些難題，涉及到這些公司如何把此類數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為利潤。Uber此前表示，該公司已在部分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利。”

第三：運(yùn)營更昂貴

目前，Uber和其他乘車分享平臺(tái)不需要把司機(jī)看作是公司員工，但這一切可能會(huì)改變。除此之外，乘車分享公司面臨著一系列的監(jiān)管障礙，導(dǎo)致他們的運(yùn)營成本上升。“西雅圖要求Uber與Lyft成立司機(jī)公會(huì)的決定，可能被其他城市效仿，這將導(dǎo)致上述兩家公司支出的增加。就執(zhí)法層面而言，城市繼續(xù)在向乘車分享公司設(shè)置障礙。”

第四：大公司或發(fā)起挑戰(zhàn)

包括蘋果、Alphabet還是伊隆·馬斯克（Elon Musk）的特斯來在內(nèi)的許多大公司，都已暗示將會(huì)進(jìn)入乘車分享市場(chǎng)，這也將給Uber帶來一些問題。

“在破壞出租車與汽車服務(wù)公司的戰(zhàn)斗中，乘車分享公司已贏得了第一階段的勝利。第二階段將把乘車分享公司的贏家和輸家區(qū)分開來，這肯定不會(huì)無聊，”達(dá)莫達(dá)蘭表示。

源自：騰訊科技