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12月1日，住百家再發(fā)公告：擬向海航旗下的酒店集團(tuán)定增1億元。這是其掛牌近8個(gè)月來(lái)開(kāi)啟第二次定增——第一輪定增僅僅發(fā)布在三天前的11月28號(hào)，成功定增近3200萬(wàn)元。也就是說(shuō)，住百家在一周內(nèi)連續(xù)發(fā)布兩輪定增公告，總金額達(dá)到1.32億。

本次股票發(fā)行對(duì)象是海航旅游集團(tuán)100%持股的海南國(guó)商酒店管理有限公司，本次計(jì)劃募集的資金將主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，保持合理的資本結(jié)構(gòu)，提高公司盈利水平，為公司的未來(lái)發(fā)展提供有力支撐。

繼去年9月海航旅游集團(tuán)向住百家投資5億元后，這是海航旅游集團(tuán)的又一次加碼，可以看出海航旅游集團(tuán)對(duì)國(guó)內(nèi)出境游市場(chǎng)和分享住宿的重視，未來(lái)住百家亦將深入融入到海航旅游集團(tuán)國(guó)際化的發(fā)展戰(zhàn)略中。

經(jīng)過(guò)最近五年來(lái)的市場(chǎng)培育，非標(biāo)住宿產(chǎn)品得到了越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞，眾多在線(xiàn)短租企業(yè)亦收到資本市場(chǎng)的追捧，誕生了一大批相關(guān)非標(biāo)住宿企業(yè)預(yù)訂企業(yè)（后面統(tǒng)稱(chēng)為在線(xiàn)短租企業(yè)）。從市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在線(xiàn)短租行業(yè)存在明顯的發(fā)展分水嶺，2016年之前，眾多國(guó)內(nèi)在線(xiàn)短租企業(yè)處于發(fā)展初級(jí)階段，除了途家、住百家，其余大多數(shù)玩家均處于A輪及更早期的融資階段，行業(yè)梯隊(duì)初現(xiàn)。進(jìn)入2016年，國(guó)內(nèi)在線(xiàn)短租市場(chǎng)高速擴(kuò)張并進(jìn)一步分化，表現(xiàn)為獲得大額融資的企業(yè)增加，其中住百家作為“分享住宿”第一股掛牌上市，小豬完成D輪融資，梯隊(duì)現(xiàn)象更加明顯，形成以途家、小豬、住百家、木鳥(niǎo)為代表的第一梯隊(duì)，行業(yè)格局日漸明晰。

分享住宿的鼻祖Airbnb繼續(xù)一騎絕塵，市值突破300億美元，2015宣布來(lái)到中國(guó)，謹(jǐn)慎摸索了大半年后，2016年開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)招兵買(mǎi)馬，準(zhǔn)備大力拓展，不排除直接投資并購(gòu)國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)的可能。

Airbnb的進(jìn)入勢(shì)必改變國(guó)內(nèi)在線(xiàn)短租市場(chǎng)格局。未來(lái)國(guó)內(nèi)在線(xiàn)短租行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)可能最終演化為攜程系（途家、螞蟻短租）、海航（住百家）、Airbnb（系）以及眾多小眾細(xì)分玩家之間的競(jìng)爭(zhēng)。

作為首家國(guó)內(nèi)上市的分享住宿企業(yè)，住百家業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。住百家2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，住百家上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)近9倍的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)2.55倍的增長(zhǎng)。用戶(hù)運(yùn)營(yíng)方面，截至今年上半年，新增用戶(hù)數(shù)較2015年增長(zhǎng)874.25%，海外房源擴(kuò)充到25萬(wàn)套，覆蓋70個(gè)國(guó)家的729個(gè)城市及地區(qū)。

與此同時(shí)，住百家依然處于虧損階段，但半年報(bào)與去年同期相比，虧損已經(jīng)開(kāi)始收窄。住百家CEO張亨德表示，希望住百家2017年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)。為此，住百家打算繼續(xù)在海外分享住宿模式和服務(wù)延伸方面進(jìn)行加強(qiáng)。

“Airbnb+凱撒旅游”分享住宿模式

分享住宿的關(guān)鍵是讓住在別人家里的房客可以享受到獨(dú)特的文化沉浸體驗(yàn)，這是酒店做不到的。摩根士丹利一份關(guān)于以Airbnb為代表的分享住宿對(duì)酒店和旅行社影響的報(bào)告認(rèn)為，分享住宿與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要的不同在于可以提供獨(dú)特的房源和廣泛的住所選擇，既包括整套標(biāo)準(zhǔn)公寓、住宅、假日出租房，也有最基本的公寓單間或長(zhǎng)沙發(fā)，還有奢侈的百萬(wàn)美元豪宅。

通過(guò)低價(jià)和具有文化特色的體驗(yàn)，打造相對(duì)于低端住所的體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)補(bǔ)足相對(duì)高端住所在標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)上的劣勢(shì)。調(diào)研顯示，分享住宿的用戶(hù)非常看重能夠獲得獨(dú)特的體驗(yàn)，同時(shí)又要求價(jià)格實(shí)惠。

隨著國(guó)內(nèi)游客出游經(jīng)驗(yàn)的成熟以及深度體驗(yàn)旅游需求的增加，越來(lái)越多的游客選擇海外自由行。而分享住宿獨(dú)特的房源、具有地域特色文化的體驗(yàn)、相對(duì)便宜的價(jià)格和廣泛的住所選擇開(kāi)始受到眾多出境游客的青睞。但是對(duì)于中國(guó)出境游客來(lái)說(shuō)，語(yǔ)言、信任感和文化差異仍然是阻礙國(guó)內(nèi)出境旅游消費(fèi)者的重要因素。

因此，更加注重游客自主性的Airbnb C2C分享住宿模式，并不適合目前國(guó)內(nèi)大部分出境游用戶(hù)的需求。雖然同樣專(zhuān)注國(guó)際分享住宿市場(chǎng)，但住百家在運(yùn)營(yíng)模式上進(jìn)行了改進(jìn)，更加適合國(guó)內(nèi)出境游用戶(hù)的習(xí)慣。

住百家CEO張亨德這樣解釋住百家的模式：“Airbnb+凱撒旅游”模式實(shí)際上是對(duì)歐美C2C模式做的本地化創(chuàng)新。住百家不僅向Airbnb一樣提供大量非標(biāo)住宿，更會(huì)根據(jù)中國(guó)人的入住習(xí)慣對(duì)每一套海外房源品質(zhì)進(jìn)行甄選和篩查。

上個(gè)月，Airbnb在洛杉磯全球房東大會(huì)上宣布推出新的服務(wù)Trips，新業(yè)務(wù)的增加將促使Airbnb從一家非標(biāo)住宿預(yù)訂網(wǎng)站轉(zhuǎn)型為綜合服務(wù)旅游企業(yè)。其CEO Chesky 在兩年前就開(kāi)始投入精力親自著手創(chuàng)建Trips，希望能夠?yàn)锳irbnb下一階段的發(fā)展未雨綢繆。

現(xiàn)在移動(dòng)渠道正在改變現(xiàn)狀，用戶(hù)逐漸開(kāi)始在目的地使用智能手機(jī)和平板電腦搜索目的地服務(wù)。長(zhǎng)期以來(lái)，目的地服務(wù)碎片化程度高、資源分散，使得這一領(lǐng)域還未廣泛開(kāi)發(fā)，存在著巨大的潛力和可觀的利潤(rùn)。從市場(chǎng)容量來(lái)說(shuō)，旅游服務(wù)市場(chǎng)具有非常大的空間，在線(xiàn)短租企業(yè)從點(diǎn)到面，向旅游服務(wù)公司發(fā)展，有助于獲得更高估值，擴(kuò)展盈利來(lái)源。

因此，大旅游服務(wù)會(huì)是未來(lái)在線(xiàn)短租企業(yè)的一個(gè)發(fā)展方向。

住百家開(kāi)始向用戶(hù)提供“凱撒旅游”一站式旅行服務(wù)已經(jīng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間，包括接送機(jī)、當(dāng)?shù)毓芗摇⒑Ｍ獗ｇS等，從而打造中國(guó)人出境游一站式服務(wù)體系。今年半年報(bào)顯示，目前旅行服務(wù)的收入占比近44%，未來(lái)仍有增長(zhǎng)空間。張亨德認(rèn)為，這種模式的核心優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)單概括就是兩個(gè)詞：品控+服務(wù)。解決國(guó)人出境游語(yǔ)言不通、交通、文化差異等導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)和信任危機(jī)的“痛點(diǎn)”。

此外，住百家在同業(yè)、異業(yè)合作方面也會(huì)結(jié)合非標(biāo)住宿、當(dāng)?shù)厝朔?wù)的產(chǎn)品輸出，通過(guò)這些渠道的精準(zhǔn)轉(zhuǎn)化和協(xié)同效應(yīng)，降低獲客成本。

后記

背靠海航旅游集團(tuán)，住百家具得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。此次《公告》中顯示，未來(lái)住百家將聯(lián)合海航及其相關(guān)主體的優(yōu)質(zhì)資源，獲得精準(zhǔn)用戶(hù)導(dǎo)流、線(xiàn)上資源對(duì)接、線(xiàn)下渠道支持及用戶(hù)數(shù)據(jù)合作，更好的幫助住百家滿(mǎn)足出境游用戶(hù)的一站式需求，推動(dòng)住百家更好的實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。

然而，隨著在線(xiàn)短租市場(chǎng)格局形勢(shì)逐漸明晰以及宏觀大環(huán)境的變化，2017年住百家要實(shí)現(xiàn)盈虧平衡并不是一帆風(fēng)順。

首先，我國(guó)出境游增長(zhǎng)現(xiàn)放緩跡象。2015 年中國(guó)出境旅游人數(shù)達(dá) 1.17 億人次, 同比增長(zhǎng) 9.8%，為系列報(bào)告發(fā)布以來(lái)首次出現(xiàn)低于兩位數(shù)增長(zhǎng)的年份。未來(lái)五年，中國(guó)出境游市場(chǎng)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的新常態(tài)，消費(fèi)選擇更理性，游客在海外目的地更加注重目的地的生活體驗(yàn)。住百家的主要收入來(lái)源是海外住宿和旅游服務(wù)業(yè)務(wù)，各家都會(huì)受到出境游增長(zhǎng)放緩的影響，住百家需要吸引更多國(guó)內(nèi)出境游客戶(hù)使用其服務(wù)。

其次，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。除了老對(duì)手Airbnb的競(jìng)爭(zhēng)，住百家又添新對(duì)手。途家并購(gòu)螞蟻短租，隨后又把攜程、去哪兒旗下的公寓民宿業(yè)務(wù)收入麾下，不僅完善了業(yè)務(wù)布局，還獲得了攜程、攜程巨大的流量入口優(yōu)勢(shì)，加之此前途家已經(jīng)在海外進(jìn)行房源布局（HomeAway曾拿出自己的國(guó)際房源幫助途家進(jìn)行國(guó)際化布局）。小豬、木鳥(niǎo)等已經(jīng)開(kāi)始在日韓及東南亞市場(chǎng)的試水或進(jìn)行海外市場(chǎng)拓展。可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間，對(duì)于海外有限的房源市場(chǎng)以及客源的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。

第三，投資人已經(jīng)不愿意再聽(tīng)故事，盈利成為關(guān)注的重點(diǎn)。吳志祥曾在公開(kāi)演講中說(shuō)，“沒(méi)有盈利說(shuō)明你前面的用戶(hù)是補(bǔ)貼來(lái)的，用戶(hù)只認(rèn)可補(bǔ)貼，沒(méi)有認(rèn)可你的企業(yè)，也沒(méi)有認(rèn)可你對(duì)行業(yè)改造提升的效率，你那個(gè)商品交易總量（GMV）是虛幻的，市場(chǎng)份額并不穩(wěn)定，當(dāng)你補(bǔ)貼停掉，市場(chǎng)份額馬上下來(lái)。”

他認(rèn)為，在線(xiàn)旅游行業(yè)將越來(lái)越理性，可以預(yù)見(jiàn)到價(jià)格戰(zhàn)等“燒錢(qián)”行為將會(huì)逐步減少，大家會(huì)更加注重提升用戶(hù)的體驗(yàn)、口碑和行業(yè)的效率。未來(lái)投資人也會(huì)越來(lái)越理性，盈利是大家關(guān)注的主要問(wèn)題。此次定增能助力住百家2017年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡嗎？

結(jié)果值得期待。

*本文作者：王延超（個(gè)人微信：wangdayan110），執(zhí)惠分析師，歡迎添加、交流！

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