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2016年以來，酒店業的市場表現值得稱道。5月3日，凱悅酒店集團（Hyatt Hotels）公布的Q1財報顯示，第一季度集團營收為10.9億美元，同比增長3.3%；利潤為3400萬美元，同比增長55%，利潤的增長主要歸功于客房價格上升帶動營收增長。數據機構STR發布的報告顯示，美國的每間可售房收入（一定時間內的客房收入除以可售客房數）在過去六年里一直在持續上升。

不過，分析師已經開始討論這種良好的發展勢頭何時發生變化的問題。一直以來，美國市場緩慢增長的供給和強勁的需求之間存在著一種暫時性的錯位，而這個特點也在支撐著美國市場。但是從長遠來看，隨著線上企業逐漸改變行業格局，未來最大的不確定因素是結構性的，而不是周期性的。

不管是房屋共享網站Airbnb，還是在線旅行社（OTA）都不是實體酒店強有力的競爭對手。大型連鎖酒店的營收主要來自舟車勞頓的商旅客，而Airbnb則不是。但隨著這個在線短租平臺越來越受歡迎，且其最新估值接近300億美元，未來它可能從酒店手中搶走更多的客戶。在線預訂網站能幫助酒店提升入住率，但高達25%的傭金費使酒店的利潤大減。研究機構Phocuswright的一份報告顯示，美國酒店在預訂網站的預訂量占比，從2006的十分之一上升至2015年的近五分之一。在酒店市場較為碎片化的歐洲，酒店在OTA的預定量占比高達四分之一。

對于酒店企業來說，解決方案之一就是擴大企業規模。上個月，經歷了一場與中國保險公司安邦之間的投標大戰后，萬豪酒店集團（Marriot）同意以136億美元的價格收購喜達屋（Starwood），一個擁有110萬間客房的巨型酒店集團由此誕生（延伸閱讀：萬豪收購喜達屋獲歐盟批準，下月將完成）。與此同時，其他酒店公司也在擴大經營規模。研究機構Dealogic的數據顯示，酒店企業去年的并購金額高達670億美元，這是自2007年以來的最高記錄。

規模擴大后的酒店在與其主要競爭對手（其他酒店）競爭時更具有優勢，而最近的一股并購熱潮也是對在線OTA巨頭挑戰的回應，因為酒店規模越大，付給OTA的傭金就越少。此外，技術上的投資可以用于覆蓋更多的房間。如果酒店企業運營的酒店越多，就越有可能說服旅行者繞過第三方，直接登錄酒店官網預訂房間，希爾頓、洲際酒店（InterContinenta lHotels）等國際酒店集團已在全球推出直訂營銷活動（延伸閱讀：酒店業對抗OTA巨頭：怎一個“恨”字了得？）。

酒店企業也在尋找新的合作伙伴或直接收購公司。4月5日，全球第五大酒店公司法國雅高酒店（Accor Hotels）宣布以1.7億美元收購英國高端短租公司Onefinestay，并承諾在此后的幾年內持續投資約7000萬美元。Onefinestay成立于2009年，總部位于倫敦，目前僅在倫敦、紐約、巴黎和洛杉磯全球四個城市運營，管理著2600個獨家房產資源。因為定位高端，其利潤率平均在50%左右，遠高于Airbnb，被稱為“高端版Airbnb”。除了收購Onefinestay，雅高在今年2月還投資兩家線上短租公司Squarebreak和Oasis Collections，分別持股49%和30%，雅高稱投資的目的是，希望擁有和自身高端酒店互補的產品。另一方面，酒店企業也在積極尋找業務合作伙伴。洲際酒店5月6日本該在召開年會，卻在忙著與全球旅游行業領先的技術服務公司Amadeus聯合推出一個全新的、能提供更多個性化服務的云端預訂系統。

盡管已做出諸多的努力，酒店企業還是很難保持其發展勢頭。在線旅游公司的覆蓋面要比這些酒店大得多。例如，Airbnb平臺上入駐的房間甚至比Marriot和Starwood加在一起都要多，而OTA還擁有廣泛的房間存量來源。全球最大的在線旅游公司Expedia的規模尤其令酒店公司擔憂，其旗下網站不僅有Expedia.com，還有Travelocity、Hotwire、Hotels.com和Orbitz，監管機構在九月份拒絕對這一收購行為提出質疑使得酒店連鎖業倍感沮喪。一個月多后，Expedia宣布以39億美元的價格收購美國度假租賃網站HomeAway，該網站致力于幫助房東將房屋出租給需要租用房屋的度假者。

酒店業想要變得像線上企業那樣靈活也并非易事。Airbnb正嘗試通過提供帶有無線網絡和辦公桌并且能全天候入住的房間，來吸引商務人士入住。Expedia計劃提供更多住宿信息，供顧客查詢房屋和公寓附近的酒店房間。不過此舉可能會惹惱Airbnb和酒店老板們。

*本文由執惠分析師李海強編譯自2016年5月7日《經濟學人》雜志。李海強（個人微信號：lhq434849653），執惠旅游專家作者，歡迎關注，添加時請注明“姓名+單位+職位”以方便備注，非常感謝您的支持！