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全球市場正受到不確定性的巨大影響。英國退出歐盟的公投決定已經給市場帶來了巨大的震動，此外美國大選勢必導致股票市場波動。全球金融市場寒冬來臨，對于全球投資者來說，5%的回報率已經很高了。

歐洲大陸和美國都存在擔心跌入衰退的恐懼。超過10萬億美元的債券的收益率為負，正處在歷史最低位。這無疑給抱有較高預期收益的投資者們帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

黑石集團投資專家Byron Wien在從歐洲返回后發(fā)布了一份研報。Wien說，“每當我去到一個地方，當地的投資者都會希望我能向他們推薦一種可以帶來兩位數回報的資產。當我告訴他們未來股市的名義收益率將更接近5%而不是10%時，他們感到很失望，但是他們理解我這么說是合理的。如果世界經濟的實際增長率為2%，通脹率為2%，生產率為1%，5%的回報率是人們所能期待的最好結果。”

市場中充滿了大量的長期挑戰(zhàn)。人們的壽命越來越長，但是適齡工作人口卻越來越少。這給政府的福利計劃帶來了巨大壓力，也會讓政府提高稅率。

Wien詳細解釋了使他擔心的原因：

“全球變暖給食物生產帶來了影響，因人口逐年增長的基礎而使資源更加短缺。什么會提高生產率？隨著恐怖主義的興起，人們需要在安保上花費更多的資金。亞洲城市的污染問題抑制了這一地區(qū)經濟的增長。在一個回報率低的投資環(huán)境中，這些長期問題會使得資產分配變得更加困難。幾乎所有與我交談的投資者都有著很高的回報目標，他們表示很難說服自己的上級將投資回報目標下調至合理的水平。”

不僅僅是Wien表達了來自于其他投資者的擔憂。私募公司KKR的全球宏觀經濟和資產分配主管HenryMcVey也警告市場正在發(fā)生變化，當前股票的市盈率非常高，而債券收益率非常低。

2010年至2013年(藍色)和2014年至2015年(紫色)的市場風險曲線走勢圖

HenryMcVey同樣指出，各國央行特殊政策的效果收效甚微。

“我們不知道傳統(tǒng)的養(yǎng)老金、保險和個人投資者如何在價值9.9萬億美元的固定收入帶來的是負收益的情況下達成投資回報目標?！?br/>

麥肯錫同樣提出相同的擔心。麥肯錫分析師對未來20年美國和西歐市場的收益率在低速增長和快速增長的環(huán)境下進行了預測。兩種情況下，兩個市場的收益都無法達到過去30年的水平。

麥肯錫特別舉例表明了對投資者個體的影響：“假設一個30歲的投資者希望從起投資組合中獲得4.5%的實際回報，在低速增長環(huán)境下，如果要完成過去30年的總回報目標，這名投資者必須多工作7年，或者是其儲蓄增長的速度要翻倍?！?br/>

用其他話來說就是，我們都完蛋了。